2026-09-22
SPK Bülteni 2026/63
!
Fonlardan söz etmiyor, ama dolaylı etkisi olabilir.
Bülten fonlardan hiç söz etmiyor, ama işleyen bir kanal var: şirketler kendi hisselerini daha büyük tutarlarla geri alabilirse bu alım talebi hisse fiyatını destekleyebilir. Fonların portföyünde BIST hisseleri var; fiyat yükselirse fonun varlık değeri ve satıştan elde edilecek nakit artar, dağıtılacak tutar büyür.
Eskiden
Pay geri alımlarında, geri alınan payların toplam bedeline Geri Alınan Paylar Tebliği (II-22.1) m.9/3 ile bir üst sınır uygulanıyordu.
Şimdi
Bu üst sınır ikinci bir duyuruya kadar uygulanmayacak. İlke Kararı i-SPK 22.9.a, Karar 60/1711, 22.09.2026.
Kimi etkiliyor
131 fonun tamamı — dolaylı
Alacağa etkisi
Dolaylı etkisi olabilir
Alacağınıza ne yapıyor
Bülten fonlardan hiç söz etmiyor, ama işleyen bir kanal var: şirketler kendi hisselerini daha büyük tutarlarla geri alabilirse bu alım talebi hisse fiyatını destekleyebilir. Fonların portföyünde BIST hisseleri var; fiyat yükselirse fonun varlık değeri ve satıştan elde edilecek nakit artar, dağıtılacak tutar büyür.
!
Bu bir MEKANİZMA, gerçekleştiğinin kanıtı değil — ve bu fonlar için muhtemelen ZAYIF bir kanal. (1) Kaldırılan şey bir İZİN, teşvik değil: üst sınırın kalkması yalnızca sınıra dayanmış şirketlere alan açar, sınıra dayanan da zaten nakdi bol şirkettir. Fiyatı çökmüş şirketlerin o sınırda olma ihtimali düşük; onlar için değişen bir şey olmayabilir. (2) Şirketler geri alım yapmak zorunda değil. (3) Fonların hangi hisseleri taşıdığı resmî olarak açıklanmadı; elimizdeki portföy verisi C katmanı, yani modeli değiştiremez. Diğer yönde tek bir nokta var: tasfiyede fon büyük blokları satmak zorunda ve alıcı bulmakta zorlanan bir hissede şirketin kendisi doğal alıcıdır. Yani geri alım OLURSA burada normalden çok işe yarar; ama olacağına dair bir işaret yok.
Bu belgeden henüz madde çıkarılmadı; arşivlenmiş nüsha duruyor.